全球铜缺口扩大“资源品价格主要看供求和市场的流动性。”中国银行战略发展部副总经理宗良对本刊说，“资源品的需求会随着经济发展特别是新兴经济体发展而持续增加，因此价格只能是震荡向上走势。近期市场更多是借欧债危机炒作以及情绪上的反应。”他表示从本周美联储释放的信号来看，为刺激经济美国很可能会推出QE3。这无疑推动国际大宗商品的继续走高。

从国内环境看，二季度GDP增速为9.5%，但下降幅度低于市场预期，“我国经济基本实现了软着陆，通胀也基本到顶。预计下半年经济会逐步向好，这也会提高有色金属的需求。”宗良说。而与此同时，国内铜供应缺口扩大。国际铜业研究组织ICSG4月份预计2011年全球铜市将面临着37.7万吨的供应缺口，去年该缺口为25万吨，缺口扩大主要是因为全球铜市供应增速小于需求增速。

过去10多年来全球没有发现新的大型铜矿，而随着不断开采，在产铜矿的品位下降越来越快，全球铜矿品位仅为0.73%，高品位铜不足50%。此外，环境问题引发减产或关闭、隐形库存等都是导致铜市供应增长有限的主要原因。另外，ICSG指出，2008年金融危机使新的矿山项目推迟，延迟到2014年的项目已经累计达到150万吨。因此，未来铜供需缺口扩大是铜价上涨的坚实基础。

国内铜需求增加,我国作为全球最大铜消费国，原料自给率一直偏低。据中国有色工业协会统计，去年我国生产精炼铜479万吨，其中自有矿山产量只有110多万吨，其余靠进口铜精矿和废杂铜作为原料。虽然今年上半年铜价上涨乏力，甚至国际铜市还小幅下跌，但从今年3月以来，上海期货交易所的铜去库存化速度非常快，由高峰时的17.74万吨，到今年6月份迅速降至8.62万吨。本周，海关总署公布的数据也显示，中国6月份铜及铜材进口量环比增加9.9%，为28万吨，扭转了4、5月份下降的势头。“这显示出国内对铜产品需求未减，令铜价在低位有明显承接力。”冠通期货一有色金属行业分析师对本刊说。

作为铜的下游行业，房地产开发和电线电缆生产几乎占了铜原料需求的70%以上。本周三统计局数据显示，虽然增速有所放缓，但今年上半年全国房地产开发投资26250亿元，同比（较去年同期）增长32.9%，仍处于增长状态。同样，今年电线电缆的产量一直处于上升状态，据国信证券预计，下半年电力建设投资将继续增加，带动电缆、变压器产量增幅在20%～30%。这些都支持国内铜价继续上行。